衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识(shí)别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将越来越(yuè)难(nán)以持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年(nián)年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场供应(yīng)的收紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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