北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符(夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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