金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季(jì)度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面(miàn)临经(jīng)济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银高(gāo)位(wèi)回落，下方(fāng)仍(réng733是什么意思)有一定的(de)空(kōng)间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风733是什么意思险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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