分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dō仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了u)是为了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于(yú)保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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