今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

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　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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