华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资(zī)者的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险的(de)情况下才是可持续(xù)的(de)”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏(huài)的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时秋以为期句式特点，秋以为期句式判断还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开(kāi)披(pī)露的信(xìn)息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好的(de)投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维权(quán秋以为期句式特点，秋以为期句式判断)原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)百页的(de)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露(lù)企业(yè)的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的(de)救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全(quán)可(kě)以(yǐ)避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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