金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间十公分有多长 10厘米就是10公分吗增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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