财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂一滴水多少ml 一滴水多少克(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuá一滴水多少ml 一滴水多少克n)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成本的(de)资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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