国内“五(wǔ)一”假期来了，但海外市(shì)场风险依旧不容忽视。在(zài)美国多(duō)项重要经(jīng)济数据出炉后，美联储也将召开(kāi)5月议息会议，市场普遍预期将继续(xù)加息25BP。在利好利空消息交织下(xià)，节(jié)后市场走势(shì)将如(rú)何演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股(gǔ)价已累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美(měi)国第一(yī)共和银行的股(gǔ)价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触发(fā)停牌，原因是达成(chéng)救助(zhù)协议(yì)以维持该(gāi)银(yín)行运(yùn)营的(de)希望在变得渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银(yín)行(xíng)很有(yǒu)可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美国(guó)第一共和银(yín)行公布其第一季度(dù)存(cún)款下降40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该银行股价在接下(xià)来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。目前包括(kuò)来自美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)、财政部和美联(lián)储的官员(yuán)正在与(yǔ)其他(tā)银行进行协调会议，为第一共(gòng)和(hé)银行制定救助计划。

　　怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接美联(lián)储反省硅谷银(yín)行倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布(bù)的内部(bù)审查报告中，美联(lián)储承(chéng)认(rèn)，对于上月硅谷(gǔ)银行的倒(dào)闭(bì)案，美(měi)联储难辞其咎，倒(dào)闭既源于该(gāi)行自身风(fēng)险管理薄弱，也(yě)和美联储(chǔ)的审查督(dū)导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业(yè)审查员(yuán)未能采(cǎi)取有力行动解决硅谷银行越来越多的(de)问题。美联(lián)储负(fù)责金融业监管(guǎn)的副(fù)主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分(fēn)认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性(xìng)增加，该(gāi)行(xíng)变得有多么不堪一击。他们的确发现了(le)风险，却没有(yǒu)采取足够的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报(bào)告中(zhōng)，巴(bā)尔总结硅谷银行倒闭有四(sì)大(dà)成因，其(qí)中(zhōng)三点都和美联储(chǔ)监管(guǎn)不力有(yǒu)关。他说(shuō)，美(měi)联储监管者的错误部分源于，特(tè)朗普执政时的金融业改革普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的文(wén)化转变似(shì)乎(hū)导致联(lián)储的监管(guǎn)变得更宽松。这(zhè)些(xiē)变化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及(jí)监管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的(de)监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查(chá)员已经确定了硅谷银行存(cún)在导致其倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利率相关风险，但美联(lián)储自身的流程“过于审(shěn)慎”，侧重在采取行动(dòng)以前(qián)累积过(guò)多的证据。

　　美联储的数(shù)据(jù)显示，截(jié)至倒闭(bì)时(shí)，硅(guī)谷银行收到(dào)31项监管机(jī)构的公开(kāi)审查报告或警告，数量是(shì)其他银行的(de)三倍(bèi)。报告称，随(suí)着硅谷银行壮(zhuàng)大，近些年美联储忽视了范(fàn)围更广的问题，比如该行多年(nián)来一直(zhí)突破内部风险限(xiàn)制，其采用的(de)流动性指标却显示，存款基础稳定，其利(lì)率相关(guān)风险还被评为令(lìng)人(rén)满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用于资产超(chāo)过千亿美元银(yín)行的一(yī)系列规(guī)定，包(bāo)括压力测试和流(liú)动(dòng)性要求(qiú)，将重新评(píng)估，怎样监督和(hé)监管一家(jiā)银行对利(lì)率流动(dòng)性风险(xiǎn)的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需(xū)要对(duì)范围(wéi)更广泛(fàn)的银行强化适用的标准，联储应(yīng)考虑，让(ràng)更大范围的银(yín)行适用标准和(hé)的流动性(xìng)规(guī)定(dìng)。他呼吁，重新(xīn)评估，对于(yú)超过25万(wàn)美元联邦保险上限的银行存(cún)款，监管方(fāng)的(de)处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储(chǔ)应(yīng)要求(qiú)更广泛(fàn)的银(yín)行考(kǎo)虑(lǜ)到可出售证券的未(wèi)实现损益，以便让(ràng)银行的(de)资本要求(qiú)更好地匹配(pèi)其(qí)财务状况(kuàng)和(hé)风险。他暗示，对资本规划(huà)和(hé)风(fēng)险管理(lǐ)不(bù)足的公司，美联储(chǔ)可能(néng)增加资本(běn)或(huò)流动(dòng)性(xìng)的要(yào)求，或者(zhě)限制(zhì)股票回(huí)购、股息(xī)支付或(huò)高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内华达州和佛(fú)罗(luó)里达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明

　　据央视新闻消(xiāo)息，根(gēn)据美国白宫当地时(shí)间4月28日(rì)的声(shēng)明(míng)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)批(pī)准内华达州重大灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日期间受冬季(jì)风暴影(yǐng)响的(de)地区提供(gōng)联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗(luó)里达州重大灾难声明，他(tā)下令为4月12日(rì)至(zhì)4月14日(rì)期间受(shòu)严重(zhòng)风暴影响(xiǎng)的地区提供(gōng)联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资(zī)金可在(zài)成本分(fēn)担的基(jī)础上(shàng)提供给州政(zhèng)府和符合条(tiáo)件的地方政府(fǔ)以(yǐ)及某些私人(rén)非营利组织(zhī)，用于受灾(zāi)害影(yǐng)响(xiǎng)地区(qū)的应(yīng)急和修(xiū)复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国(guó)就(jiù)乌克(kè)兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视(shì)新(xīn)闻(wén)消息，当地时间28日，欧盟委员会(huì)执行(xíng)副主(zhǔ)席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣(xuān)布(bù)，欧委会已与(yǔ)保(bǎo)加利亚、匈牙利、波(bō)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接兰(lán)、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产(chǎn)品相关事宜达成(chéng)原(yuán)则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯(sī)基斯(sī)表(biǎo)示，欧盟已采取(qǔ)行动解决(jué)欧盟成员国(guó)和乌克兰农民的(de)担忧。具体措(cuò)施包(bāo)括推动(dòng)波(bō)兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚(yà)等国撤回(huí)针对乌农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽(zǐ)等4种农(nóng)产品实施(shī)保障措施。为5个受(shòu)影响的成员(yuán)国农民提(tí)供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续(xù)推进包括(kuò)葵花籽油等产品的倾销调查。欧盟(méng)将(jiāng)进一步(bù)确保乌克兰农(nóng)产(chǎn)品通(tōng)过欧(ōu)盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济(jì)继续放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美(měi)国商务(wù)部最新公布的数据(jù)显示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市(shì)场预期(qī)及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数是美联储青睐(lài)的通胀指标之一(yī)。此次(cì)公(gōng)布的(de)数据(jù)再度印(yìn)证了美(měi)国(guó)通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美联(lián)储5月(yuè)再次(cì)加息(xī)的(de)可能性。报(bào)告公布(bù)后，美国短期利率期货小幅下跌，反(fǎn)映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一(yī)天(tiān)，美国(guó)商务部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美国一季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速(sù)较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的(de)一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师张晨(chén)向期货日报记者表示，上述数据显示出美国经(jīng)济放缓但通胀水(shuǐ)平依旧(jiù)高(gāo)企的(de)滞胀特征。不(bù)过(guò)，从美国GDP折年数同比数据(jù)来看(kàn)，他(tā)认为一季度(dù)1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的(de)增速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度(dù)美(měi)国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市场对(duì)于(yú)美(měi)国经济衰退的忧虑(lǜ)，再(zài)加上目前欧(ōu)美银(yín)行信(xìn)用危机的(de)尾部效应持续(xù)存在(zài)，金融不(bù)稳定(dìng)叠加经济(jì)景气下滑，一定程度上削弱了(le)美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策的紧缩预(yù)期，同时增加了下半(bàn)年美联储降息的(de)预期。”中信建投期(qī)货宏观贵(guì)金属分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表(biǎo)示，由于反映核心个人消(xiāo)费支出在内的一季度PCE通胀数(shù)据持续(xù)上(shàng)升，再加上周五晚间(jiān)公布(bù)的3月核心(xīn)PCE数据也(yě)偏(piān)强，因此(cǐ)美(měi)联储(chǔ)5月份加息基本(běn)不存在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据(jù)更多影响的是(shì)年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还需关(guān)注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前(qián)美(měi)联储货币政(zhèng)策面临抑(yì)制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随(suí)着此前银行业危机的爆发(fā)以(yǐ)及一季度经济的回(huí)落，美国当前经济的脆弱性以及下(xià)行压力已经持续增加，但是一季度核(hé)心PCE同样大幅超过(guò)预期，显示出核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联储来(lái)说，这意味(wèi)着进行(xíng)政策选择(zé)时(shí)不(bù)得不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储5月大概(gài)率(lǜ)将会保持加息25BP的节(jié)奏，但在记者会(huì)上鲍威尔(ěr)表(biǎo)态或将(jiāng)更加注重安抚(fǔ)市(shì)场情绪(xù)，强调对宏观风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来加(jiā)息(xī)的态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认(rèn)为，目前市场已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴于此次(cì)会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展(zhǎn)望(wàng)公布，因(yīn)此会议重点在(zài)于(yú)利率决议声明(míng)及鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察(chá)措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加(jiā)息”相关暗(àn)示。而在会(huì)后的新闻(wén)发布(bù)会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后(hòu)续(xù)货(huò)币政策以(yǐ)及(jí)银行业(yè)危机引发的信贷收缩等方面的观(guān)点论述。特别是(shì)如果出现“停止加息”等(děng)明(míng)显鸽(gē)派暗示，则无(wú)论对于商(shāng)品(pǐn)市(shì)场还(hái)是权益市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美(měi)联储会议需要关注三个方面(miàn)：一(yī)是考(kǎo)虑到通(tōng)胀的(de)顽固(gù)性，美联储是否会透露(lù)其愿(yuàn)意(yì)容忍更高水(shuǐ)平的通(tōng)胀；二是美联(lián)储对于(yú)目(mù)前金融以(yǐ)及经济风险(xiǎn)的判断，到(dào)底是(shì)短期风险(xiǎn)还是长(zhǎng)期(qī)风险；三是(shì)美联储(chǔ)未来的货币政策预期，比如(rú)是(shì)否透露下半(bàn)年将降(jiàng)息(xī)或者不降息。

　　他认(rèn)为，如果美联储依(yī)然偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风(fēng)险资产将继续回调，美(měi)债利率曲(qū)线会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)偏鸽派，那(nà)市场风险偏好会再度上(shàng)升，美元指(zhǐ)数预计显著下(xià)行，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当(dāng)前市场对5月加(jiā)息25BP已经计价较为充(chōng)分，预计加(jiā)息结果不会(huì)引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策预期交易(yì)依旧不足(zú)。因此，他认为本次会议上需要重(zhòng)点关注美联储声(shēng)明以及鲍威尔在记者会上对未来政(zhèng)策路径(jìng)的展望(wàng)。“尤其是如果(guǒ)美联(lián)储意外偏鹰，比如表现出了6月(yuè)仍将加息的(de)倾向(xiàng)，则(zé)市场或将面临较大的冲击，相关风险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)面(miàn)临(lín)涨跌两难(nán)局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来(lái)，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速转向的(de)乐观预期出现一(yī)定修正，贵(guì)金属市场出现高位振荡调整，但总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵(guì)金属市场在利(lì)多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因素方(fāng)面，美联储加(jiā)息临近尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同时(shí)，美国经(jīng)济(jì)前景黯淡，债务上限悬(xuán)而未(wèi)决(jué)以及(jí)银行业风险事件余(yú)波反复，不(bù)断激发(fā)市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴(xīng)未(wèi)艾，各国(guó)央(yāng)行强化黄金资产储备功能，使(shǐ)得央行“购金潮”经(jīng)久不(bù)息。上述种(zhǒng)种因素均对贵金属价(jià)格形(xíng)成支撑。

　　而利空因素主要(yào)是(shì)，市(shì)场和美联储对于后续货(huò)币政策之(zhī)间的预期差，以及美国(guó)经济层面(miàn)的韧性犹存(cún)。“特别是就业市场(chǎng)尽管过热态势有(yǒu)所缓和，但无论是新增(zēng)非农(nóng)就业人(rén)数还是失业率(lǜ)指标，还(hái)远(yuǎn)未触及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)以(yǐ)及美联储货币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极有可能造成通(tōng)胀回归波折反(fǎn)复，进而引发美(měi)联(lián)储货(huò)币(bì)政策前景(jǐng)预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预(yù)计，在(zài)5月美联储议息会议(yì)落地(dì)后的(de)一段时(shí)间(jiān)内，市场仍(réng)然会延续上述(shù)的(de)修正走势(shì)，美联储还需在更(gèng)多数(shù)据指引(yǐn)以及银(yín)行风险事件落地(dì)后，再相(xiāng)机作出(chū)政策调整，而在此之(zhī)前预计仍会延续当前“走一步看(kàn)一步”的决(jué)策(cè)思路。而市场对于年(nián)内降(jiàng)息的乐观预期的(de)修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美国(guó)经济是否会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下(xià)美元的趋势(shì)压(yā)力。“过去20年，贵(guì)金(jīn)属价格主(zhǔ)要锚定的(de)是美怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(měi)债(zhài)实际利(lì)率的(de)变化，但是最(zuì)近这(zhè)种联(lián)系正在(zài)脱钩(gōu)，央(yāng)行购金以及美元结算体系的变(biàn)化使得贵(guì)金属获得了(le)越来越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来看，他(tā)认为目前贵金属多头驱动(dòng)的逻辑还没结束，且近期(qī)的表(biǎo)现也是易涨难跌(diē)。从资产(chǎn)配置的(de)角度(dù)来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出了一定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰(jié)表示，一(yī)方面，美国经济下行(xíng)以及欧美银行(xíng)业风(fēng)险带来的避(bì)险情(qíng)绪(xù)对贵金(jīn)属价格仍有(yǒu)一定支撑，但边(biān)际减弱；另一(yī)方面，美(měi)国通胀(zhàng)高位带来的加息预测，未(wèi)能(néng)对(duì)贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵金属(shǔ)市场整体仍以高位振荡为主，在(zài)基准假设(shè)下，贵金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当(dāng)前市场对于美(měi)联储降息的(de)预期仍大幅领先美联储的官方预(yù)期，预(yù)计在高(gāo)通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的修正或将带来金银价格的进一步回(huí)调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内(nèi)“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观(guān)市场关键数据较多(duō)，导致市场情绪波澜(lán)起(qǐ)伏，同时基本面(miàn)因素(sù)也多空交织，海外市场容易(yì)出现巨幅(fú)波(bō)动(dòng)。同时，国内(nèi)“五一”假期(qī)结束后，市场将(jiāng)直面美联储5月利率决(jué)议落地，他预计(jì)美联储会议结果(guǒ)或(huò)将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月(yuè)美联(lián)储议息(xī)会议等重要事(shì)件(jiàn)，加之银行业危机(jī)及债务上限问题悬(xuán)而未决，投(tóu)资者要(yào)防(fáng)止(zhǐ)过分押注引(yǐn)发的风险。假期(qī)后可关(guān)注(zhù)贵金属回落企(qǐ)稳情(qíng)况，可以逢低(dī)布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内(nèi)“五一”假期恰(qià)逢(féng)海外(wài)美联储(chǔ)会议(yì)这一关键时间(jiān)节(jié)点，投资者若保留头寸过节，则(zé)要保持头寸有足够(gòu)安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来(lái)冲击。他表示，节后(hòu)贵(guì)金属或(huò)将迎来更加明确的方向性行(xíng)情(qíng)，可根(gēn)据美联储议息(xī)会议(yì)给出的指引，对贵(guì)金属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接