今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近期对(duì)于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获(huò)批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本(běn)市(shì)场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。<别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了/p>

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日(rì)基(jī)本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值(zhí)重估行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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