钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠(nà)电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只收获(huò)了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的(de)是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠(nà)电(diànapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待召开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师(shī)和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也(yě)往(wǎng)往在(zài)公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定(dìng)增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠电(diàn)产能(néng)远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠(nà)电(diàn)产能规(guī)划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池(chí)项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和(hé)低(dī)速电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合(hé)作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信(xìn)，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程(chéng)的(de)讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳明(míng)高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的(de)发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)高于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)。但(dàn)随着(zhe)锂价持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户的(de)价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投(tóu)资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实(shí)施(shī)地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是(shì)原(yuán)有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以(yǐ)及(jí)建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次