财联(lián)社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续(八哥鸟寿命是多少年xù)。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析(八哥鸟寿命是多少年xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人(rén)士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系八哥鸟寿命是多少年(xì)险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构、下调预定利(lì)率的(de)方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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