在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基(jī始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个亿的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部(bù)分机构仍(réng)建议(yì)从中长期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗来看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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