尽管周五(wǔ)大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概(gài)率(lǜ)演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新(xīn)高 逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅(fú)度(dù)已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且(qiě)有(yǒu)明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若参考历(lì)史的(de)调整时间和幅度，可(kě)能这一(yī)轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大(dà)年的规律和(hé)应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时间来看，每(měi)年四(sì)月份到(dào)九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也(yě)比较早是4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效应的(de)推动(dòng)下，盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势开始的(de)时间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人(rén)士预计(jì)，基(jī)本(běn)在一季报披露(lù)结束后，假设按此速(sù)度(dù)再调整(zhěng)一段(duàn)时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或(huò)由(yóu)计算机(jī)转(zhuǎn)电子(zi)（从应用(yòng)到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可(kě)能(néng)超预期(qī)的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益(yì)标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以及政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单(dān)增加和(hé)产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被(bèi)市场(chǎng)所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而(ér)往(wǎng)往这一波(bō)盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年初(chū)春季(jì)躁动是(shì)计算机(jī)占优，招(zhāo)商证券张夏认为按(àn)照历史(shǐ)经(jīng)验，要(yào)么计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么(me)计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建议(yì)关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的部分消费板块，电子行(xíng)业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步(bù)来看(kàn)，广发(fā)策略4月(yuè)17日研(yán)报指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进行(xíng)训练/推理的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等(děng)电子产(chǎn)品的量与价，给相关(guān)电(diàn)子厂(chǎng)商带(dài)来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂(chǎng)商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券(quàn)4月16日(rì)研报(bào)表示，AIGC正在催化(huà)前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关公司将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增量需(xū)求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易(yì)盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应(yīng)商天(tiān)孚(fú)通(tōng)信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国(guó)金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通服务(wù)器的(de)价值量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大(dà)模型和应用的(de)落地，市场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市场扩容在即，建(jiàn)议(yì)关(guān)注沪电股(gǔ)份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新(xīn)材(cái)、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对(duì)于相关电子产(chǎn)品，广发策略表示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长空(kōng)间。此外(wài)，东海证(zhèng)券3月31日(rì)研报同(tóng)样(yàng)认为(wèi)，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估(gū)值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注(zhù)消费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证券4月(yuè)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括(kuò)海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视源股(gǔ)份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于(yú)全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技(jì四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的)、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催化的VR/AR产业(yè)链(liàn)，推(tuī)荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期强化的智能手(shǒu)机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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