在华尔街经济学家和(hé)央行官员争论美国(guó)经济是否以(yǐ)及(jí)何(hé)时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大型(xíng)基(jī)金经(jīng)理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专业选股人士将资(zī)金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感(gǎn)的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投资公(gōng)用事业和基(jī)本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将其(qí)周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票的比例降(jiàng)至(zhì)至少2012年以来的(de)最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的基(jī)金经理(lǐ)来(lái)说，他们对(duì)周期(qī)性(xìng)公司(这些公司(sī)的命(mìng)运(yùn)取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位年以(yǐ)来(lái)的最低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动(dòng)投(tóu)资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的(de)偏(piān)好(hǎo)与去(qù)年不同，当(dāng)时(shí)对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通(tōng)过积极的抗(kàng)通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经(jīng)理的最(zuì)新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任(rèn)何时(shí)候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的基金(jīn)被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步(bù)上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标基(jī)金(jīn)等系统性资金(jīn)管理公司近几个月增加了股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德(dé)意志银(yín)行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一(yī)年(nián)区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价(jià)格(gé)不(bù)敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能(néng)在(zài)股价(jià)上涨(zhǎng)时(shí)买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持(chí)续(xù)的。由于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破(pò)4200点的尝(cháng)试(shì)都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可(kě)能会限制(zhì)量化(h太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位eight: 24px;'>太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位uà)基金的需求(qiú)。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促(cù)使(shǐ)量(liàng)化基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据(jù)和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不(bù)足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就(jiù)连美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)也(yě)预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准(zhǔn)备而采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往(wǎng)往在(zài)衰退(tuì)前的6个月内(nèi)表现优异。直到真正的(de)经济衰退到来，防御性(xìng)股票(piào)才开(kāi)始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位通常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经济(jì)学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位