个(gè)人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的(de)试(shì)点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得(dé)代(dài)销资格(gé)。截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证(zhèng)券(quàn)（山(shān)东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老金业务(wù)试点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投(tóu)顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的(de)证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金产品的(de)上(shàng)线，基本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了(le)养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带(dài)给(gěi)客户更好的(de)服(fú)务(wù)办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资(zī)目的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成为(wèi)服务机(jī)构(gòu)的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结(jié)合(hé)存量客(kè)户(hù)的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退(tuì)休(xiū)后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难(nán)：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的(de)产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司(sī)治理水平(píng)、投(tóu)研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量(liàng)化评价，优(yōu)选值得(dé)信(xìn)赖(lài)的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色(sè)养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的(de)是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计(jì)开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业第三(sān)位(wèi)，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和(hé)工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商(shāng)业(yè)银行个(gè)人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业(yè)务，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易业务(wù)、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的(de)产品和(hé)渠道优(yōu)势(shì)相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从引导客户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期(qī)专业资(zī)配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客群的(de)深(shēn)入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全国(guó)广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位(wèi)员(yuán)工提(tí)供个人养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分类服务(wù)方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的(de)客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户(hù)会(huì)随着(zhe)试点扩大和(hé)客户(hù)画像(xiàng)的覆(fù)盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可重点关(guān)注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意(yì)识(shí)和(hé)财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型的(de)养老基(jī)金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量(liàng)制(zhì)定个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部(bù)门要(yào)求的金(jīn)融机(jī)构和金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易(yì)服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资(zī)金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)解决(jué)方案、定(dìng)期(qī)的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研(yán)讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优化(huà)方面，建立内容(róng)丰富(fù)的一站式个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计(jì)算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和人工智能技(jì)术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在(zài)大(dà)数据智能客户(hù)分析(xī)系统的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和(hé)年(nián)龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基金(jīn)自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，否则(zé)将违(wéi)背(bèi)客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风(fēng)险收(shōu)益(yì)特点明(míng)显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又规(guī)避掉(diào)该类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品对于还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是(shì)可以选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产(chǎn)品评价(jià)体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区(qū)分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如(rú)此(cǐ)，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资产仓位降低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生(shēng)活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的(de)增(zēng)值功能也(yě)是一个重要考量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期投资(zī)收(shōu)益的(de)客户，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多的银(yín)行等(děng)机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己的(de)资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银(yín)行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品(pǐn)外(wài)，增加(jiā)可(kě)为客户(hù)提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业(yè)务(wù)合规性，为不(bù)同的(de)客户提供基于(yú)客户需(xū)求和(hé)画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策(cè)要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方案(àn)。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个人养(yǎng)老金品种的(de)引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发(fā)现自(zì)己的退税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现，是(shì)因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个(gè)人养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的(de)服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差(chà)，难以预(yù)防到退休(xiū)前(qián)的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户(hù)人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通(tōng)胀的(de)收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕(rào)承担(dān)、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值能(néng)力资产(chǎn)的(de)养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设(shè)计(jì)之中。其个(gè)人养老业务(wù)负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加(jiā)底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人(rén)养(yǎng)老金可能(néng)面临的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经(jīng)理王(wáng)玉改近日(rì)表示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商(shāng)还发力个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计(jì)出多层次(cì)、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置(zhì)方案(àn)，积(jī)极履行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的(de)养老(lǎo)规(guī)划与满足(zú)不(bù)同养老需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系(xì)统可(kě)以(yǐ)通(tōng)过客(kè)户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合公募(mù)基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金组合的(de)评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业(yè)单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河证券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为部(bù)分(fēn)省市提供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨(zī)询(xún)服务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业小明王是谁的后代 小明王是男是女年金组合评价等综(zōng)合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主开(kāi)发建设部署的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)综合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国(guó)家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用(yòng)金(jīn)融产品(pǐn)代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚小明王是谁的后代 小明王是男是女ong>

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度的(de)普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落地(dì)已经过去半(bàn)年(nián)，民(mín)众(zhòng)接(jiē)受度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体(tǐ)实操过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家(jiā)银行网点(diǎn)和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半年(nián)时间的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数(shù)量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记(jì)者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位组织来了(le)解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种不同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)取(qǔ)得(dé)进展的同(tóng)时(shí)，还有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金账户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认(rèn)为在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商(shāng)从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。