昨天(tiān)深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上(shàng)午，美国共和党债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判代(dài)表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表举行(xíng)闭(bì)门会议，但(dàn)会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双(shuāng)方是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出(chū)后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联(lián)储的(de)利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基(jī)点的可能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的(de)35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率维持在5拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比，交易(yì)员(yuán)似(shì)乎更受债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率(lǜ)前景敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)迅速远离(lí)他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结(jié)束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升(shēng)收(shōu)官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受(shòu)债务(wù)上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化(huà)，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日(rì)。本周基(jī)本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势(shì)头(tóu)。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续进行(xíng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示，共和党人将(jiāng)于(yú)北京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕开债务上限解决(jué)不(bù)了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余额截(jié)至5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美元。截(jié)至5月17日，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可能无需继续加(jiā)息(xī)

　　当地时间周五(wǔ)（北京(jīng)时(shí)间今(jīn)天凌晨），美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货(huò)币(bì)政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远高于我们(men)2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败(bài)，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致(zhì)力于(yú)”让通胀(zhàng)重(zhòng)返目(mù)标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是(shì)经济(jì)保持强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不(bù)加息(xī)，而且银行业危机导(dǎo)致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可(kě)能意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对(duì)经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造(zào)成的(de)负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么(me)高的水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联储在收紧(jǐn)货(huò)币政策方面已取得长足进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是对经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度(dù)等多重不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美联(lián)储有能力观察更多(duō)数据和未来(lái)前景(jǐng)的演(yǎn)变，然后再决(jué)定可能需要提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威尔也强调季度经济预(yù)测的准确(què)度(dù)通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上述(shù)提到的(de)观点(diǎn)及(jí)其(qí)能实(shí)现的程度也都(dōu)存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未来前(qián)景面临着(zhe)历史性高企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新(xīn)美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告(gào)，自(zì)2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时(shí)起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方(fāng)面：一是产(chǎn)业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环境不乐观(guān)；三(sān)是(shì)交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华(huá)研究院能化分析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的原(yuán)因并(bìng)不相同。纯(chún)碱周五跌幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激(jī)，使得(dé)盘(pán)面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加(jiā)，库(kù)存(cún)依(yī)旧(jiù)累库(kù)，可(kě)见下游的持(chí)货意(yì)愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对(duì)供需关系也(yě)存(cún)在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预(yù)期(qī)、库(kù)存(cún)累库(kù)的影响下，纯碱价格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要(yào)原因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产(chǎn)销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商期(qī)货分析(xī)师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期(qī)主要(yào)市场交易点(diǎn)是远拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量(liàng)新(xīn)增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源(yuán)点火的信息落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发(fā)生变化，这是市场早(zǎo)已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约(yuē)的深贴水可以得(dé)到验证。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链(liàn)开(kāi)始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从近月(yuè)合(hé)约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为(wèi)玻璃(lí)深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存(cún)天(tiān)数(shù)5月(yuè)中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏(piān)高，补库(kù)意(yì)愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数(shù)据(jù)平均为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区(qū)产销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价(jià)格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期(qī)的背景下(xià)，整个工(gōng)业品价(jià)格承压，纯(chún)碱此(cǐ)前强势(shì)的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将持(chí)续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能带来现(xiàn)货价格短(duǎn)期(qī)的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格下跌(diē)至成本线为大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向(xiàng)过(guò)剩，而短期检修(xiū)的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修(xiū)仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏(piān)紧到过(guò)剩的周期中，价格(gé)趋(qū)势预计(jì)继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃(lí)，需(xū)要等待的则是中下游的备货意愿何时能(néng)够起来：一是等待下游的原料库存(cún)消耗，二(èr)是对未(wèi)来的需求是否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来看，下(xià)游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月订单是否依(yī)旧(jiù)具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴(xīng)认为(wèi)，除(chú)非价格开(kāi)始冲(chōng)击成(chéng)本，或(huò)是供需上有重大(dà)改变，否则(zé)纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则(zé)还是(shì)要(yào)关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或(huò)使得低(dī)位波动加大。”他说(shuō)，止跌(diē)可(kě)以关注两个指(zhǐ)标：一是基差(chà)不再(zài)是以现(xiàn)货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续(xù)保(bǎo)持，中长期(qī)则视终端需(xū)求变(biàn)动来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下(xià)游深加(jiā)工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗