北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。<会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点/p>

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富(f会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点ù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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