自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反应程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美少数逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速(sù)抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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