国内“五一”假期来了(le)，但(dàn)海(hǎi)外市场风(fēng)险依旧不(bù)容(róng)忽视。在美(měi)国多(duō)项重要经济(jì)数(shù)据(jù)出(chū)炉后，美联储也(yě)将召(zhào)开5月(yuè)议息会议，市(shì)场普(pǔ)遍预期(qī)将继续(xù)加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字e-height: 24px;'>城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字美国第一共和银行股价已累计下跌(diē)90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共(gòng)和银(yín)行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原因(yīn)是达成救(jiù)助协议以维持(chí)该银行运营的希望在变(biàn)得渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上。消息(xī)人(rén)士称，该银行很有可(kě)能(néng)会(huì)被美国(guó)联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自美(měi)国(guó)第一共和银行公布其第一季度(dù)存(cún)款(kuǎn)下降40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该银(yín)行股价在接下来的两天(tiān)内下跌(diē)超过60％，创下(xià)历史新低。目前包括来(lái)自美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)、财政部和(hé)美(měi)联储的官员正在与其他银行进行协调会议，为(wèi)第一共(gòng)和银行制(zhì)定救助计(jì)划。

　　美(měi)联(lián)储反(fǎn)省(shěng)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大(dà)范围(wéi)加强银行规管

　　在当(dāng)地(dì)时间4月28日公布(bù)的内部审(shěn)查报告中，美联储(chǔ)承认，对于上月硅谷银(yín)行的倒闭案，美联(lián)储难(nán)辞其咎，倒闭既源于(yú)该行自(zì)身风(fēng)险管(guǎn)理薄弱(ruò)，也和(hé)美联储(chǔ)的(de)审查督导(dǎo)行动(dòng)拖沓有关(guān)。

　　美联储认为，银行业审查员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银(yín)行越来越多(duō)的问题(tí)。美联储负责金融业监管的(de)副主(zhǔ)席(xí)巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充分认识到，随着硅谷银行的规模(mó)扩大、复(fù)杂性(xìng)增加，该(gāi)行变得(dé)有多么(me)不堪一击。他们的确发现了风险，却没有采取(qǔ)足够的措施，保证该行足够(gòu)迅速(sù)地解决问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四大成因(yīn)，其(qí)中三点都和美联储监(jiān)管不力(lì)有关(guān)。他说(shuō)，美联储监管者的错误部(bù)分源(yuán)于，特朗(lǎng)普执政时的金(jīn)融业改革普遍(biàn)放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联(lián)储(chǔ)的文(wén)化转变似乎(hū)导(dǎo)致联储(chǔ)的监管变得更宽松(sōng)。这(zhè)些(xiē)变化(huà)体现(xiàn)在降低标准(zhǔn)、增加复杂性(xìng)，以及监管方式不够自信(xìn)果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查员已经确(què)定了硅谷银行存在导(dǎo)致其倒闭(bì)的(de)一大问题——利率(lǜ)相关(guān)风险，但(dàn)美(měi)联储自(zì)身的(de)流程“过于审慎”，侧重在采取行(xíng)动以前累积过多的证(zhèng)据(jù)。

　　美联储的数(shù)据显示(shì)，截至倒闭(bì)时，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构的公开审查报告(gào)或警告，数量是其他银行的(de)三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近些年(nián)美联储忽视了范围更广的(de)问题，比如该(gāi)行多年来一直突破(pò)内部风险限(xiàn)制，其采用的流(liú)动性指(zhǐ)标(biāo)却(què)显示，存(cún)款基(jī)础稳定，其利率相关风险还被评(píng)为令(lìng)人满意(yì)。

　　巴尔透露(lù)，美联储(chǔ)将重新审查，适用于资(zī)产超过千亿美元银行的一系列(liè)规定，包括(kuò)压力(lì)测试和流动性要求(qiú)，将重新评估(gū)，怎样监督和监管一家银(yín)行对利率流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的(de)风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表明，需要对范围(wéi)更广泛的(de)银行强化适用的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考虑，让更大范围(wéi)的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评(píng)估(gū)，对于超过25万(wàn)美(měi)元联邦保险上限(xiàn)的银(yín)行(xíng)存款，监(jiān)管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求(qiú)更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券(quàn)的未(wèi)实现损益，以(yǐ)便让银行的资本要求更好地匹配其财(cái)务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险管理不足(zú)的(de)公司，美联储(chǔ)可能(néng)增加资(zī)本或(huò)流动(dòng)性的要求，或(huò)者限制股票回购、股息支付或(huò)高管薪(xīn)酬(chóu)。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华(huá)达州和佛罗(luó)里达州重(zhòng)大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据(jù)美(měi)国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内(nèi)华达州重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日期间受冬(dōng)季风暴影响(xiǎng)的地区提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批(pī)准(zhǔn)佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难声明，他(tā)下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供(gōng)联邦(bāng)援(yuán)助。

　　联(lián)邦援助资金可在成(chéng)本分担(dān)的基础(chǔ)上(shàng)提供给州(zhōu)政府和符合条件的地(dì)方政府以及某些私人非营(yíng)利组织，用(yòng)于受(shòu)灾害影响地(dì)区的应(yīng)急(jí)和修复工作。

　　城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字>欧盟与(yǔ)波兰等五国(guó)就乌克兰农产品相关事(shì)宜达成原则性协议(yì)

　　据央视新(xīn)闻消息，当(dāng)地时间(jiān)28日，欧盟委员会(huì)执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委(wěi)会(huì)已与(yǔ)保加利(lì)亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰(lán)、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原(yuán)则性协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟(méng)成员国(guó)和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤(chè)回针对(duì)乌(wū)农产品(pǐn)的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为(wèi)5个受(shòu)影响的(de)成员国农民提供1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧(ōu)盟将继(jì)续(xù)推进包括葵花籽油(yóu)等(děng)产品的倾(qīng)销调(diào)查。欧(ōu)盟将进(jìn)一步确(què)保乌克(kè)兰农产品通过(guò)欧(ōu)盟通(tōng)道出口到其他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续(xù)放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)依(yī)旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国商(shāng)务部最(zuì)新公(gōng)布的(de)数据显示，美国3月核心PCE物(wù)价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市(shì)场预期(qī)及(jí)前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美联(lián)储青睐的通胀指标之一。此(cǐ)次公(gōng)布的数据再度印证了美国(guó)通胀的居高不下，这加大了美联(lián)储5月(yuè)再次加息的(de)可能性。报告(gào)公布(bù)后，美国(guó)短(duǎn)期利率(lǜ)期货小幅(fú)下跌，反(fǎn)映出(chū)5月份加息25BP的可能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务部公(gōng)布的(de)一季度(dù)美国宏观经济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市(shì)场预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师张晨向期(qī)货日报记者表(biǎo)示，上述数(shù)据显示出美国经济放缓但通胀(zhàng)水(shuǐ)平依旧高企的滞胀特征。不过(guò)，从美国GDP折年数同比数据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现明(míng)显回暖，显示出美国经济(jì)虽有放(fàng)缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存(cún)。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退的忧虑，再加上目前欧美银(yín)行(xíng)信用危机的尾部效应持(chí)续存在，金(jīn)融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联储货币政策的(de)紧缩预期，同时增加了下半年美联储降息的(de)预期。”中信建投期货宏(hóng)观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人(rén)消费(fèi)支出(chū)在内的一季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再(zài)加(jiā)上周五晚间公布的(de)3月核心PCE数据也(yě)偏强(qiáng)，因此美(měi)联储5月份加息基(jī)本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据(jù)更多(duō)影响的是(shì)年中美(měi)联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关(guān)注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观(guān)贵(guì)金(jīn)属分(fēn)析师吴梓杰认为(wèi)，当前美联(lián)储货币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏观审慎两(liǎng)难(nán)的抉择(zé)。随着此前银行业危机(jī)的(de)爆(bào)发(fā)以(yǐ)及一季度经济的(de)回落，美(měi)国(guó)当前经济的(de)脆弱性以(yǐ)及下行压力已经持续增加，但是一(yī)季度(dù)核心(xīn)PCE同样(yàng)大(dà)幅超过预期，显示出核(hé)心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不更(gèng)加慎重(zhòng)。”吴梓杰(jié)预计，美联(lián)储5月大概率(lǜ)将会保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在记者(zhě)会上鲍(bào)威尔表(biǎo)态或(huò)将(jiāng)更加(jiā)注重安抚市(shì)场情绪，强调对宏观(guān)风(fēng)险的把控，且对未来加息的态(tài)度或(huò)将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场(chǎng)已(yǐ)经对(duì)美联储5月加息25BP作出了(le)充分(fēn)的计价。鉴于此次(cì)会议并无(wú)最新点阵图和经(jīng)济展望公(gōng)布(bù)，因(yīn)此会(huì)议重点在于利率决(jué)议声明及鲍威尔的会后发(fā)言(yán)两方面(miàn)。其中(zhōng)，在决议声明(míng)方面，可(kě)重点观察措辞调(diào)整变(biàn)化情况，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关暗(àn)示。而在会后的新(xīn)闻发布会上，需要重点关注(zhù)鲍威尔对于经济与通(tōng)胀前(qián)景、后(hòu)续货币政策(cè)以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述(shù)。特别是如果出现“停止(zhǐ)加(jiā)息”等(děng)明显鸽派暗示，则无论(lùn)对于商品市场还是权益(yì)市场而言，均构(gòu)成短期(qī)提(tí)振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储(chǔ)会议(yì)需要关注三个(gè)方面：一(yī)是考虑到(dào)通胀(zhàng)的顽固性(xìng)，美联储是否会透露其愿意容忍(rěn)更高(gāo)水平的通胀；二(èr)是美联储对(duì)于目前金融以及经济(jì)风险的判断，到底(dǐ)是短(duǎn)期(qī)风险还是长期风险；三是美联储(chǔ)未来(lái)的货币(bì)政(zhèng)策预(yù)期，比如是否透露下半年将降息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美联储依(yī)然(rán)偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回调(diào)，美债(zhài)利(lì)率曲线会加深(shēn)倒挂的(de)程(chéng)度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美联储(chǔ)偏鸽派(pài)，那(nà)市场风险偏好会再度(dù)上(shàng)升，美元指数预(yù)计显著下行，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已经计价较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，预(yù)计(jì)加(jiā)息结果不(bù)会引起市场较大波动(dòng)，但是对于6月及以(yǐ)后(hòu)偏鹰的政(zhèng)策预(yù)期交易依旧不足。因(yīn)此，他认为本次(cì)会(huì)议上需要重点关注美(měi)联(lián)储(chǔ)声明以(yǐ)及鲍威尔在(zài)记者会上对未来政(zhèng)策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的(de)倾向，则市(shì)场或将(jiāng)面临较(jiào)大的冲击，相关风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)有意外下跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面临(lín)涨跌两(liǎng)难局面

　　近(jìn)期美(měi)元(yuán)指数持稳，贵金属行情则(zé)表现(xiàn)乏力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险事件溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政策迅速转向的乐观预期出(chū)现一定(dìng)修正，贵(guì)金属(shǔ)市场出现(xiàn)高位振荡调整，但总体回调(diào)幅度(dù)有限(xiàn)。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他认为贵金属市场(chǎng)在(zài)利(lì)多、利空(kōng)因(yīn)素间来回(huí)拉扯。利多因素方(fāng)面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金属价格的(de)压制边(biān)际(jì)减弱。同(tóng)时(shí)，美国经济前(qián)景黯淡，债务上限悬(xuán)而(ér)未决以及银行(xíng)业风险事件余波反复，不断(duàn)激发(fā)市场避险情绪。从更为(wèi)宏观(guān)的角度来看，全球“去美(měi)元(yuán)化”方(fāng)兴未(wèi)艾，各国央行强化黄金资产储(chǔ)备功(gōng)能，使得央行“购金(jīn)潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均(jūn)对贵金属价格形成支撑。

　　而利空因素主要(yào)是，市(shì)场和美联储对(duì)于后续货币政策之间的预期(qī)差(chà)，以及(jí)美(měi)国经济层面的韧(rèn)性犹存。“特(tè)别是就业市场(chǎng)尽管(guǎn)过(guò)热(rè)态(tài)势有所(suǒ)缓和，但无(wú)论是(shì)新增非农就业人数还是失(shī)业率指标(biāo)，还远未触及经济衰退以及(jí)美联储货币政策转向的(de)阈(yù)值区间，这极有(yǒu)可能造成(chéng)通(tōng)胀回归(guī)波折反复，进而引发美联储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息会议落(luò)地后的一段时(shí)间内，市场仍然会延续上述(shù)的修(xiū)正走(zǒu)势，美联储(chǔ)还(hái)需在更(gèng)多数据指引以(yǐ)及(jí)银行(xíng)风险(xiǎn)事件落地后(hòu)，再相机作出政策(cè)调整(zhěng)，而在此(cǐ)之前预计仍会(huì)延续当前(qián)“走一步看一步”的决策思路。而市(shì)场对于(yú)年内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场(chǎng)的逻(luó)辑有两条主线：一是美国(guó)经济(jì)是否(fǒu)会(huì)陷入衰退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要锚定(dìng)的是(shì)美债(zhài)实际利率的(de)变化(huà)，但是最近这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购(gòu)金以及美元(yuán)结算(suàn)体系的变化(huà)使得贵金属获得(dé)了越来越多(duō)的金(jīn)融(róng)溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还(hái)没结束(shù)，且近(jìn)期(qī)的表现(xiàn)也是易涨难跌。从(cóng)资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐将贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表现出了一定程(chéng)度的易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美国经济(jì)下(xià)行以及欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)带来的避险情(qíng)绪对贵金(jīn)属价格仍有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面，美国通(tōng)胀(zhàng)高位(wèi)带来的(de)加息(xī)预测，未能对(duì)贵(guì)金属形成有(yǒu)力的(de)回(huí)落压力。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体仍以(yǐ)高位振荡为(wèi)主，在基准假设下(xià)，贵金(jīn)属交易主线(xiàn)将回归通(tōng)胀逻辑。他认为(wèi)，当(dāng)前市场对于美联储降(jiàng)息的(de)预期仍大幅领先美联储的官方预(yù)期，预计在高通(tōng)胀压力下，市场对降(jiàng)息预(yù)期(qī)的修正(zhèng)或将(jiāng)带来(lái)金银(yín)价格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数据较(jiào)多(duō)，导(dǎo)致(zhì)市(shì)场情绪波(bō)澜(lán)起伏，同时基(jī)本面因素也多空交织，海外市场(chǎng)容易(yì)出现(xiàn)巨幅波动。同(tóng)时(shí)，国内“五一”假期结束(shù)后，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)直面美联储(chǔ)5月利率(lǜ)决议落地，他预(yù)计美联储(chǔ)会议(yì)结果或将偏鸽，因此推荐节后逐渐(jiàn)增加风(fēng)险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期(qī)跨越5月美联储议息会(huì)议(yì)等重要事件，加之银行(xíng)业危机及债务(wù)上限问(wèn)题(tí)悬(xuán)而未决，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳情况，可(kě)以逢低(dī)布局多(duō)单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国(guó)内“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联储会议这一关键(jiàn)时间节(jié)点，投资者若(ruò)保留头(tóu)寸过节，则要保持头寸有足(zú)够安(ān)全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他(tā)表(biǎo)示，节后贵金(jīn)属(shǔ)或将迎(yíng)来更加明确的方向性行情，可根据美联储议息(xī)会议给(gěi)出的指引(yǐn)，对贵(guì)金属进行相应布局。

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