近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，写照的意思 写照是什么词性2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，写照的意思 写照是什么词性这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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