美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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