30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低(dī)价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落(luò)，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造(zào)业库(kù)存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍然强调(dmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语iào)稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块(kuài)内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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