在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金(jīn)产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的(de)回(huí)调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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