芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持(chí)平(píng)，新(xīn)增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月(yuè)份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐恢复(fù)也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和(hé)技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例在其(qí)他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)也(yě)大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失(shī)业人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就业(yè)集中的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的(de)失(shī)业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究(jiū)青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业(yè)从(cóng)工(gōng)农业大(dà)量流入服务(wù)业(yè)。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的(de)生产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例变动与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行业(yè)的(de)青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的(de)结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季(jì)度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行业(yè)就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的(de)青(qīng)年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明(míng)显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较难回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低于(yú)其(qí)他(tā)年(nián)龄段群(qún)体，大部(bù)分(fēn)青(qīng)年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人(rén)初(chū)次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏(sū)难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业(yè)率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济(jì)活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业(yè)意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业(yè)率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会(huì)存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业人(rén)员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司(sī)

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