“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。

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