今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(d本番什么意思 日语里本番什么意思e)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去本番什么意思 日语里本番什么意思年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的(de)银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的(de)释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望本番什么意思 日语里本番什么意思开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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