金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金运用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的(de)人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会(huì)员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存(cún)在(zài)合(hé)同关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)的(de)跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行(xíng)办理人(rén)民币或外币(bì)资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)的相关(guān)文(wén)件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金(jīn)融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通(t定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行(xíng)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的(de)业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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