“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结(jié)构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对(duì)同比(bǐ)的(de)拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其(qí)余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在(zài)低估(gū)的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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