AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的(de)核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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