金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再(zài)度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的(de)去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。