用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度(dù)报告(gào)，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露(lù)定增结果(g最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思uǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也(yě)从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增(zēng最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服(fú)务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国(guó)企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全(quán)基(jī)于互联网(wǎng)架(jià)构(gòu)的企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得(dé)到逐步(bù)发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领(lǐng)域(yù)服务(wù)快速发展，第(dì)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思二(èr)个阶段的(de)统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型取得了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华(huá)为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了(le)其(qí)在高端(duān)市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利(lì)润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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