30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可转债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二(èr)盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及(jí)可能面临的(de)违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多(duō)只接连(lián)闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗同比均(jūn)低于Wi蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗nd一致(zhì)预(yù)期，一季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地(dì)产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修(xiū)复下市(shì)场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的(de)流出压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需(xū)修复(fù)、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力(lì)不(bù)大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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