金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币(bì)基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自(zì)清算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时(shí)履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和(hé)资(zī)源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换(huàn)是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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