总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会官(guān)网消(xiāo)息(xī)，为健全多层次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同(tóng)一(yī)天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息(xī)，将在中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资(zī)者多元化的交易和风险管理需(xū)求(qiú)。而相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科创板市场投资(zī)带来中(zhōng)长期资金，增强市(shì)场的关注度和吸(xī)引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会消(xiāo)息(xī)显示，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只(zhǐ)基(jī)于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党(dǎng)的(de)二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的(de)重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中心建设(shè)、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)配置科(kē)创板，激(jī)发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发(fā)挥(huī)好科创板改革(gé)先行先试的示(shì)范引领作用，不断(duàn)提升服务实体经(jīng)济(jì)质(zhì)效。

　　同期(qī)，上海证券交易(yì)所(suǒ)官网也发布(bù)消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在(zài)中国证监会指导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开放、支(zhī)持创新驱动(dòng)发展战略的(de)重要举(jǔ)措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企(qǐ)业进一(yī)步发挥科创(chuàng)能(néng)效、支持(chí)科(kē)创板建设具(jù)有(yǒu)积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步(bù)推(tuī)进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上市的集聚示(shì)范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创(chuàng)新属性持(chí)续(xù)强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新产品研(yán)发，将(jiāng)其作为(wèi)完善科创(chuàng)板配套(tào)产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和(hé)流(liú)动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者风险管理需要(yào)，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促(cù)进科创板和股票期(qī)权市场长期持(chí)续(xù)健康(kāng)发展意义(yì)重(zhòng)大。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作(zuò)，持续完善(shàn)制度规(guī)则(zé)体(tǐ)系，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监会将进一步(bù)完善风险防控(kòng)机制，并(bìng)根据(jù)市(shì)场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示(shì)，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投(tóu)资者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保证金制(zhì)度、持仓限额(é)制度等(děng)一系列风(fēng)控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用(yòng)前期的风控措(cuò)施，并根据科(kē)创板股票(piào)涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后(hòu)续，上交所将(jiāng)在目前行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和市场监(jiān)管措施的基础上，进一(yī)步做好风险(xiǎn)研判，全面加强(qiáng)市场监管(guǎn)，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会(huì)同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和技术准备(bèi)工作，保障(zhàng)科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理(lǐ)、完(wán)善市场多空(kōng)平衡(héng)机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深(shēn)交易所先(xiān)后上(shàng)市了7只ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳有序(xù)，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种夯实(shí)了(le)基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为股(gǔ)票市(shì)场的基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么交易上(shàng)证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上(shàng)交所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所上市创业(yè)板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深(shēn)交所上市(shì)交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位公(gōng)募(mù)投(tóu)资人士对此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类(lèi)型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不(bù)同(tóng)的市值的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将对(duì)科创板市场(chǎng)的宽基(jī)指数形成覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投资有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做好风险管(guǎn)理，满(mǎn)足(zú)不同投资者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产品，目前包(bāo)括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规模(mó)第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型(xíng)指数(shù)跟踪(zōng)产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合(hé)约标的，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)都具备突(tū)出优(yōu)势(shì)。”上述公募(mù)投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期权上市后(hòu)，投资者(zhě)可以(yǐ)借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具进(jìn)行方向性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层面的(de)配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用，可(kě)以(yǐ)提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了(le)风(fēng)险管理工具，有利于(yú)吸(xī)引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这(zhè)也会让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产品的(de)规(guī)模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引(yǐn)力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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