分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合(hé)计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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