AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的理(lǐ)新模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的(de)基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(gu电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ān)板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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