5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调中协(xié)定存(cún)款更多(duō)是对公(gōng)业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà浙k是浙江哪个城市的)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎ浙k是浙江哪个城市的o)的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进(jìn)行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励(lì)为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次(cì)性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创历(lì)史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益(yì)率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍(réng)浙k是浙江哪个城市的面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力(lì)不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的(de)资金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差(chà)进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次(cì)下调(diào)对(duì)市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的(de)票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继(jì)续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可(kě)能会(huì)放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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