三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学　　5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向(xi三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学àng)做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的(de)大(dà)盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年(nián)均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托(tuō)不三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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