金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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