近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的(de)第四俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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