本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意到，本(běn)周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期货(huò)一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加(jiā)速下行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材(cái)表(biǎo)需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格(gé)。而(ér)远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的(de)悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求复苏不(bù)畅，成(chéng)本(běn)中(zhōng)枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需(xū)基本和(hé)去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显低于历(lì)史平均水平，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补库(kù)不应有过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二(èr)季(jì)度将逐步(bù)进入(rù)发(fā)运(yùn)旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量也同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转(zhuǎn)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好向宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有中长期(qī)的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库(kù)存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产(chǎn)量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临(lín)回调压(yā)力，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围(wéi)扩(kuò)大(dà)，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端(duān)需求尚未有太大起(qǐ)色(s猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好è)，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然(rán)承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释(shì)放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际(jì)上仍有(yǒu)改善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突出，价格(gé)波动幅度较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏力度。

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