30年“不(bù)败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐(lè)领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转(zhuǎn切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比(b切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵(hē)护延续(xù)、外资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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