昨天深(shēn)夜，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举行闭门(mén)会议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈判(pàn)代表实在(zài)不可理(lǐ)喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在(zài)周五或周末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不必(bì)让利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月份加息(xī)25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将(jiāng)利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易(yì)员似乎更受债务上(shàng)限(xiàn)事(shì)态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期(qī)间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前(qián)景敏感的两年期(qī)美(měi)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度较高位回落(luò)超过10个(gè)基点；美元指(zhǐ)数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低(dī)走，受债务(wù)上限谈(tán)判暂停拖累(lèi)三(sān)大(dà)股指盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概(gài)股(gǔ)走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而(ér)伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平(píng)一周前(qián)水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四(sì)周(zhōu)连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最(zuì)大周跌幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终结四(sì)周连跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡锡(xī)表示(shì)，共和(hé)党人(rén)将于(yú)北(běi)京时间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻止拜登推(tuī)动(dòng)的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部(bù)现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部(bù)财(cái)政(zhèng)紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今(jīn)天凌晨），美(měi)联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论(lùn)。市场关(guān)注(zhù)他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目(mù)标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力(lì)于”让通胀(zhàng)重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自(zì)己(jǐ)倾向于支持6月会议(yì)暂不加(jiā)息，而且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负(fù)面影响，可(kě)能无需（继续(xù)）加息至那(nà)么高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面(miàn)已取得长足(zú)进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是(shì)对(duì)经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的(de)。做太(tài)多与做(zuò)太(tài)少的(de)风险正变得(dé)更加平衡。我们(men)面临着迄今(jīn)为止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银(yín)行(xíng)业压力导致的信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)程(chéng)度等多重不(bù)确(què)定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能力观(guān)察更(gèng)多数据(jù)和未来前景的(de)演(yǎn)变，然后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调季(jì)度经济预(yù)测的准确度通常存在(zài)挑战，他上述(shù)提到的(de)观(guān)点及其(qí)能实现的程度也都(dōu)存(cún)在不(bù)确定性(xìng)，理由是“未来(lái)手机扩展内存是什么意思前景面临(lín)着(zhe)历史性高企的(de)不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收(shōu)紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放(fàng)“保持耐(nài)心(xīn)”的利率路径信号。“新美(měi)联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业(yè)压(yā)力(lì)将影响货币(bì)决策。

　　手机扩展内存是什么意思产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振兴表示(shì)，主要(yào)有三方面：一是(shì)产业供需结构预期转弱(ruò)；二(èr)是(shì)宏观环境不(bù)乐观；三是交易者(zhě)在对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究院(yuàn)能化(huà)分析师(shī)李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各(gè)自的原因(yīn)并不相同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌(diē)幅较大(dà)的主要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘面出(chū)现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加(jiā)，库存依(yī)旧累库，可见下游的(de)持货意愿依旧较(jiào)差。纯(chún)碱上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响。在现货松动、投产预期(qī)、库存(cún)累库的影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下(xià)游(yóu)补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的(de)备货情绪出(chū)现一(yī)定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐(kǒng)高的情形(xíng)，因此(cǐ)产(chǎn)销(xiāo)出现了较为明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需(xū)结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主(zhǔ)要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能(néng)源的天然(rán)碱预计生(shēng)产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大量(liàng)新增产(chǎn)能(néng)和低(dī)成本纯碱的叠加(jiā)作用(yòng)下持(chí)续走低，周五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源(yuán)点火(huǒ)的信(xìn)息落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市(shì)场早已(yǐ)预(yù)期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约(yuē)的深贴(tiē)水可以得(dé)到验证。在这个供需(xū)转宽松的预(yù)期下，产业链开始(shǐ)形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从近月(yuè)合约的(de)跌幅(fú)和(hé)现货(huò)向期货(huò)回归的方手机扩展内存是什么意思式收(shōu)敛基差上(shàng)可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的(de)订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片(piàn)库存天数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数(shù)据(jù)平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的数(shù)据，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要(yào)是高库存(cún)和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃(lí)价格在去库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表现并不乐观(guān)，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)预期、国内经济复苏不及预期(qī)的背景下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观(guān)逻(luó)辑。从持(chí)仓上(shàng)看(kàn)，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱(ruò)势(shì)或(huò)将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表示，纯(chún)碱主要(yào)关注检修是否能带(dài)来现(xiàn)货(huò)价(jià)格短期的企(qǐ)稳(wěn)，但中长期价(jià)格下跌至成本线为大(dà)概(gài)率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩(shèng)，而(ér)短期检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现有限，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是(shì)中下游(yóu)的备货意愿何时能(néng)够(gòu)起来：一是等待下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺季的(de)预期。短期来看(kàn)，下(xià)游(yóu)以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月(yuè)订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格开(kāi)始冲击(jī)成本，或是供需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓(cāng)的变化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或(huò)使得低位波动(dòng)加(jiā)大(dà)。”他说，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相(xiāng)对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱(ruò)势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价(jià)幅度。若(ruò)远兴能(néng)源(yuán)后续投产推迟(chí)，则(zé)盘面或(huò)将维稳振荡(dàng)；若联(lián)碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期(qī)则(zé)视(shì)终端需求变动来(lái)判断是否(fǒu)维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订单情(qíng)况(kuàng)、地(dì)产施工端情况。若后期地产(chǎn)施(shī)工端主体封顶数量较(jiào)多(duō)，那么玻璃的需求(qiú)量将(jiāng)抬(tái)升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳(wěn)。

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