今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含(hán)“港乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过(guò)去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行(xíng)业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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