5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市新(xīn)低(dī)。不过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的(de)投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅(fú)不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科(kē)技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍(réng)存韧性(xìng)，美(měi)国债务上限到期带(dài)来(lái)的(de)债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括(kuò)了大部分内地互联(lián)网以(yǐ)及(jí)新(xīn)经济领域(yù)上市(shì)公司(sī)，5月份日本正式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对(duì)于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本面以及资(zī)金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于(yú)国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后(hòu)的复苏(sū)情(qíng)况，我(wǒ)们(men)确(què)实看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现了(le)比较(jiào)好的(de)恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也(yě)使得市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内经济(jì)复苏(sū)预(yù)期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面(miàn)及流动(dòng)性双(shuāng)重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美经济(jì)相(xiāng)对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们预期中国经济向上(shàng)，美国(guó)经济进入(rù)衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中(zhōng)美两(liǎng)边的状态变化还是需(xū)要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概(gài)率还(hái)是会发生的，在(zài)这(zhè)个(gè)过程中的波(bō)折就对应(yīng)着(zhe)人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的(de)大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济(jì)体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国(guó)内(nèi)外流动性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的(de)低估值水平(píng)，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或许是值(zhí)得(dé)关注的(de)方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未来市场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药以及消费复苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散参(cān)与，较(jiào)好平衡风险和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分(fēn)赛道(dào)，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了(le)中美(měi)股市的表现，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或利好科技(jì)相关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医药领域长期具(jù)备相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比美(měi)国(guó)创新(xīn)药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投资价值值(zhí)得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确(què)定(dìng)性(xìng)增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和(hé)外资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经(jīng)济数据对(duì)港股资(zī)金面(miàn)会产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思流动性持(chí)续承压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定(dìng)性且具备估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复(fù)比预期更强或者美(měi)国经济下滑比预(yù)期(qī)更快这二者中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至同时发生时，我们可能(néng)就会看(kàn)到人民币(bì)汇(huì)率的走(zǒu)强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一(yī)步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着市(shì)场预期更进一步强化(huà)，可(kě)以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因(yīn)为消费(fèi)品的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股的(de)性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股市场具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济(jì)的(de)复苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的预期，往后看随着经济(jì)的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利(lì)预期也(yě)会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储(ch无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思ǔ)暂停加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断(duàn)，但(dàn)往未来(lái)看是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场由于其离(lí)岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内及(jí)海外多(duō)重因素(sù)影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思