北交所(suǒ)开市至今一年半(bàn)，公(gōng)募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外，存(cún)量产品也加(jiā)大(dà)北交所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新(xīn)基金(jīn)密集公(gōng)告(gào)可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的(de)估(gū)值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所投资(zī)机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告(gào)可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱(qū)动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值18个月等十(shí)多只次新基金公告可投资于北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金等多家基金公司也发布(bù)公告称(chēng)，北交所上市股票是国(guó)内(nèi)依法发行上市(shì)的股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的(de)投资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产(chǎn)配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下，公司旗下(xià)基(jī)金可参与北(běi)交所股票(piào)的投资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表(biǎo)示(shì)，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资(zī)机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机会(huì)，开始加大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司是(shì)除沪(hù)深两市(shì)以外国(guó)内最优质公(gōng)司的(de)代表，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水平偏低，具(jù)备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量(li两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了àng)的(de)角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了上市公司数量、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的(de)加入使得整(zhěng)个板块的成(chéng)交变得更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分公司的良(liáng)好表现也(yě)使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表示，公募基金的(de)配(pèi)置(zhì)意(yì)愿(yuàn)，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱效(xiào)应、可投标的(de)稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而近(jìn)期(qī)北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品(pǐn)出现在北(běi)交所(suǒ)公司前十(shí)大股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动(dòng)性的改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流(liú)通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来(lái)会加大(dà)对北交(jiāo)所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结合(hé)北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征，预计次(cì)新基金投资将(jiāng)深入(rù)细(xì)分产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股机会(huì)。同时(shí)，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在(zài)北交(jiāo)所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择(zé)估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低的公司进行投(tóu)资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等(děng)投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度(dù)重(zhòng)视北(běi)交(jiāo)所投资机会，目前有一(yī)只北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一方面会根据市(shì)场情况，择机发行更(gèng)多(duō)以北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范围的基(jī)金产品，另一(yī)方(fāng)面，不排除(chú)将存量基(jī)金产品的投资范围扩(kuò)大(dà)至北交所(suǒ)股票，同时(sh两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了í)会增加研究团队(duì)拓展对北交所股票的研究(jiū)深(shēn)度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交所总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司(sī)中(zhōng)，与新(xīn)能源行业相关的个(gè)股市(shì)值占比较高(gāo)，而去年下半年(nián)新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到(dào)公募(mù)资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北(běi)交所当下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征类似于一级半的(de)市场，即投资阶(jiē)段相(xiāng)比一(yī)级市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的规模也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投(tóu)资的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行(xíng)业没有明确(què)的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行(xíng)业(yè)中(zhōng)拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成(chéng)长性指标上，也不(bù)弱于(yú)创(chuàng)业(yè)板、科创板的上市公(gōng)司(sī)，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从(cóng)中长期视角看，随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)交易(yì)制度的不断完善、已上市企业的(de)投(tóu)资价(jià)值不断明确，以及场(chǎng)内(nèi)流动(dòng)性不断提升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值(zhí)有向(xiàng)上修(xiū)复的空间(jiān)，当(dāng)前(qián)配置的性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的(de)北交所整(zhěng)体估值水平，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精特(tè)新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资(zī)者(zhě)可重点(diǎn)关(guān)注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国(guó)产化逻辑强的(de)优(yōu)质(zhì)产(chǎn)业(yè)链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和(hé)制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研人士也(yě)称(chēng)，北交(jiāo)所(suǒ)有一(yī)大批优秀的(de)创新(xīn)型中小企业，借国(guó)家(jiā)政策支持的(de)东(dōng)风和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当体(tǐ)量的(de)企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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