“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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