5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多(duō)年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很深。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外(wài)的(de)教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之(zhī)下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在(z防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正ài)业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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