今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于(yú桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯(h桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音āng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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